21.10.2020

Общие показатели экономической эффективности

В качестве основных используются следующие показатели общей экономической эффективности: интегральный эффект; индекс и норма рентабельности инвестиций; срок окупаемости инвестиций.

Интегральный эффект Эинт – это сумма разности результатов Rt, затрат Зt  и инвестиционных вложений Кt, приведенных к одному году посредством коэффициента дисконтирования nt:

Величина nt при постоянной норме дисконта Е: nt = 1/(1+E)t, а при меняющейся во времени норме дисконта 
На предприятиях капитального строительства в качестве Rt принимается выручка от реализации (строительной и др. продукции, от оказания услуг).

Затраты Зt: текущие затраты (без амортизации), налоги и другие неинвестиционные расходы.

Модификации названия интегрального эффекта:

  • чистый дисконтированный доход (ЧДД);
  • чистая приведенная (современная) стоимость;
  • чистый приведенный эффект;
  • Net Present Value (NPV).

Если инвестиции вкладываются только в начальный год (Ко), а З, R и норма  дисконта постоянны по годам ИП, то:
 где  Р и З – соответственно годовые результаты и затраты.


При этом годовой интегральный эффект  будет равен:

Индекс рентабельности инвестиций Эк – это отношение суммы приведенной разности результата и затрат к капитальным вложениям:

Индекс рентабельности идентичен показателям: «индекс доходности (ИД), «индекс прибыльности»,  PI (Profitability Index).

Индекс рентабельности прямо связан с интегральным эффектом. При Эк >1 инвестиционный проект считается эффективным.

Если инвестиции вкладываются только в исходный год, а З, Р и Е постоянны по годам, то:

Норма рентабельности инвестиций Ер – это норма дисконта, когда приведенная разность Р–З становится равной приведенным капиталовложениям, т.е.:

Другие названия показателя: внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций, IRR (Interest Rate of Return).

При Рt = const, St = const и Ко:     

Инвестиционный проект принимается к рассмотрению, если Ер не меньше требуемой инвесторами величины. Если инвестиционный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то Ер должен быть выше уровня банковской процентной ставки. Если инвестиционный проект финансируется из разных источников, то нижняя граница Ер соответствует «цене» (т.е. %) авансируемого капитала. «Цена» рассчитывается как средняя арифметическая взвешенная величина выплат за пользование капиталом.

Срок окупаемости инвестиций То – это период от начала реализации проекта, за который инвестиции К покрываются суммарной разностью результатов и затрат (срок возмещения, возврата затрат). При этом должно быть:
Если инвестиции одномоментны, а Р и З одинаковы по годам, то:
  
При небольшой продолжительности То, когда , может применятся выражение Ко =То (Р – З); тогда:
Оценку эффективности инвестиционного проекта целесообразно проводить с использованием всех показателей, но предпочтение следует отдавать интегральному эффекту. При положительном его значении обязательно Эк >1, а норма рентабельности вложений должна быть выше «цены» (%) авансированного капитала.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *